好行业好公司,现在更值得重仓买

八阳资产 胡健翔   2020-04-26 本文章304阅读

 

  我们的投资理念是 从产业出发,投资当前最好赛道里的价值龙头 ”。具体上是根据当前各个产业发展的阶段,研究他们的商业模式,再选出处于爆发阶段的行业,然后深入寻找里面增长最好的龙头公司,集中买入持仓。

  由于中国股市波动大股价常常提前反应未来业绩,这些处于爆发期的龙头公司往往一两年时间“一步到位”提前反应,如果遇到宏观事件导致估值出现波动,都会是一个好的入场机会。

  近几年来,每年的市场预期与后期市场走势有很大出入。比如2018年初,刚经历完2017年蓝筹行情,牛市味道浓厚,然而2018年事实是股债双杀。而2018年末2019年初,贸易战持续,上证指数跌破2440点,市场看空氛围重,但2019年很快就有公司创新高,后面更是走出了科技大牛市。
(图1:近几年沪深300指数走势情况)
 
  我们来看下当下情况,首先我们一季度宏观数据已经明确下滑了(相关阅读:最大冲击已经过去-2020年一季度核心经济数据解读 ,但其实股市反应更快,春节后大跌一波,欧美疫情扩散再跌一波,这个下跌幅度,基本反映了对宏观经济下滑的预期,估值也跌到历史相对低位。

我们现在不妨去把市场上的企业分成以下几类考虑:
1、 (龙头)不受疫情影响,继续增长,未来可见两年内也会增长的。
2、 (龙二)疫情影响有限,能快速恢复并在二季度开始重启增长的。
3、 (普通)国内影响有限,但受国外疫情影响严重,今年可能有困难,但撑过去还是会增长的。
4、 (次级)受疫情影响一直无法启动,行业随时大洗牌。
5、 (垃圾)没疫情影响都不怎么样,有疫情影响可能随时严重亏损的。

  我们团队主要是通过产业研究来选择12类股票。不是说后三类不能买,而是反转难度大,且参与时机很难挑。

  其实分好类后我们大概也知道了,都去买第一类不就结束了?但是我们还没考虑估值和周期的问题呢。现在这个估值相比同行和本身历史贵不贵?是不是已经在周期的最顶部随时可能回落了?想清楚了就去买吧。

  最后还是要提醒投资者一句,全世界任何市场,其实第345类公司都是大多数,只有少数公司是12类,疫情是个硬指标,好行业好公司这轮疫情过后会更贵,能被发掘的便宜货越来越少,所以如果现在不趁着便宜多买点,老想着等更便宜,更便宜的时候大家就一定会买吗?

  好行业好公司,现在就是时机了。

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